11月7日，中国央行最新发布的数据显示，10月末外汇储备3.343万亿美元，9月末为3.339万亿美元。中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。
对此，东方金诚首席宏观分析师王青指出，2025年10月末官方黄金储备连续第十二个月增加，但增量连续第八个月处于低位，符合市场预期。10月美联储继续降息，美国政府持续对美联储货币政策独立性施加压力，加之国际地缘政治风险居高不下，带动当月国际金价继续上涨。这就导致10月央行增持黄金规模降至2024年11月恢复增持以来的最低水平。
不仅我国，各国央行购金需求也持续高涨，黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产。
中国民生银行首席经济学家温彬分析称，黄金脱离了单一主权货币体系，在美元剧烈波动、美元资产信用下滑的长期趋势下，通过增加黄金储备有助于优化我国的外汇储备结构、分散美元资产占比过高的风险。此外，当前全球地缘政治风险高企，区域冲突此起彼伏，黄金的避险和抗通胀属性决定了其仍有较大的投资需求和升值空间，有助于我国外汇储备保值增值。
“近期央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。”王青表示。
在冲破4300美元/盎司高位后，国际金价快速下跌至4000美元/盎司附近。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰指出，短期内，回调仍有可能持续，不排除会触及3945—4060美元/盎司的支撑区域。“我们将未来3个月黄金的目标价设定为4300美元/盎司，未来12个月的目标价设定为4500美元/盎司。我们之所以结构性看好黄金，是基于地缘政治不确定的考量，以及投资者普遍对美国财政政策、美联储独立性和去美元化的担忧。”
王昕杰指出，从投资需求来看，尽管今年黄金表现强劲，但机构及零售投资者的黄金持仓比例仍然偏低。虽然黄金交易所买卖基金持仓今年上升，但仍远低于2022年的高位，显示投资者资金有进一步流入的空间，最终有望推动金价上升。
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